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可口可乐的自我救赎:5年已砸超百亿美元收购

2018-09-10 16:46  来源:未知 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:未知

可口可乐的自我救赎:5年已砸超百亿美元收购

近日,全球饮料巨头可口可乐宣布将以51亿美元的价格收购全球知名咖啡品牌Costa,该收购是可口可乐公司在短短一个月里第三笔收购交易。此前,可口可乐分别于8月初收购了运动饮料Bodyarmor部分股份以及一周前收购了美国缅因州的碳酸饮料品牌莫克西。

如此密集的收购显示出可口可乐公司拓展产品品类的积极之高。

营收5连降股价跑输同行

积极投资并购的另一面则是考虑近5年来糟糕的财务数据。

今年3月,可口可乐发布年报,数字极为难看。可口可乐2017 年全年的总营收 354.1 亿美元,较上一财年同比下滑 15%;而归属上市公司天线宝宝彩图资料股东的净利润更是暴跌 81%,仅为 12.48 亿美元。

虽然净利润超过8成的暴跌主要源于并购重组和特朗普政府发动的税改,主业中甚至还有毛利率上涨这样的好消息,但总营收这一关键性指标的15%下降幅度却不容小觑,该数据是可口可乐近年来最大下降比例。再往前看,这已经是可口可乐自2012营收达到480.17亿美元的高点后,连续第五年营收下降了。换句话说,短短5年时间,可口可乐的年营收下降了126亿美元,超过四分之一。

可口可乐2013年以来主要财务数据

可口可乐的自我救赎:5年已砸超百亿美元收购

来源:可口可乐2017年报

撇除2017财年的特殊情况,2016年65亿美元的净利润也较2012年下降超过20亿美元。

不过,可口可乐到底是可口可乐,虽然营收、净利润过去5年双双下跌,但总市值却没怎么受影响,甚至还有提升。

可口可乐的自我救赎:5年已砸超百亿美元收购

天线宝宝彩图资料 来源:yahoo finance

从上图看,可口可乐2012年以来股价虽然有波动,但整体而言还是上涨趋势的。相较于营收、利润双降的财务数据,这样的表现倒也坚挺。

事实真的如此吗?

没有比较就没有伤害。可口可乐之所以股价能在营收、利润均下降的情况下还有所上涨,大概率是由于过去几年美股整体的上涨所致。事实上,可口可乐2012年的股票整体收益率不但败给了标普500,还败给了同行。这点,可口可乐自己也非常清楚。

可口可乐的自我救赎:5年已砸超百亿美元收购

来源:可口可乐2017年报

从可口可乐自己的总结看,从2012年12月31日至2017年12月31日,同行基本上与标普500打了个平手,累积收益率达到100%,而同期可口可乐仅给股东创造50%的收益率。

可见,并不是可口可乐真有那么坚挺,相对来看,资本市场已经给出答案了。

5年已斥资超120亿美元收购

可口可乐曾被称为是全球大企业中少有的专注单一业务的公司,但碳酸饮料品类的增长乏力使得可口可乐在过去几年疯狂收购、创新品牌来实现多元化经营,平衡潜在风险。

根据PitchBook的统计,2012年以来,仅披露金额的投资并购交易总额就达126。55亿美元,另有十多笔交易未披露交易金额。如此密集的投资并购,足见可口可乐多元化战略的决心。

可口可乐2012年来部分收购(披露金额的)

可口可乐的自我救赎:5年已砸超百亿美元收购

来源:PitchBook(单位:亿美元)

当前,可口可乐将旗下产品划分为Sparkling Soft Drinks(软饮料)、Energy(功能饮料)、Juice, Dairy & Plant(果汁及奶制品等)、Hydration(水类)、Tea& Coffee(茶和咖啡)等五大类。

天线宝宝彩图资料 其中,软饮当仁不让成为其占比最大的一部分,占比高达70%,其他均在10%以下。因此,近些年可口可乐的投资并购主要也在这几个领域。

2012年,可口可乐正式收购全球第二大椰子水品牌Zico椰子水股权,Zico是由泰国新鲜椰青榨成的100%非浓缩椰子水,保证了最自然的清甜原味,不含任何脂肪和胆固醇,曾被食品饮料界的“米其林指南”——iTQi(国际风味暨品质评鉴所)授予了“2016风味绝佳奖章1星等级”。此举是可口可乐进军天然植物饮料领域的代表作,此后可口可乐还于2016年收购了芦荟饮料品牌Aloe Gloe,加码天然植物饮料。

功能饮料领域,可口可乐在2015年以 21.5 亿美元收购美国排名第二的功能饮料公司 Monster Beverage 16.7%的股份,并且达成战略合作:可口可乐公司将把其功能饮料业务转移给Monster,该业务包括NOS、Full Throttle、Burn、Mother、Play and Power Play以及Relentless等品牌。与此同时,Monster将把其非功能饮料业务转移给可口可乐,这部分业务包括Hansen's Natural Sodas、Peace Tea、Hubert's Lemonade以及Hansen's Juice Products等品牌。

咖啡领域,可口可乐其实很早就有布局了。远在1964年就曾买下速溶咖啡品牌Duncan Food,另在90年代则与雀巢各占股 50%成立合资公司生产即饮雀巢咖啡和茶饮 Neatea,但后来雀巢收回了该合资公司股权。此次大手笔收购Costa无疑是可口可乐深入咖啡市场的重要一步。

有分析认为,可口可乐此举对Costa门店业务影响并不大,主要是想在即饮市场有所建树。Costa 近年尝试的咖啡自动贩卖机 Costa Express 与可口可乐食品工业的路数十分契合,可口可乐 CEO 詹鲲杰(James Quincey)已表示会把 Costa Express 带到北美市场,安置在便利店、加油站和学校,销售热饮。

未来,我们认为可口可乐仍将在软饮之外的四大领域进行投资布局。

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来源:可口可乐年报

天线宝宝彩图资料 数据显示,可口可乐目前在软饮领域的市占率已经超过50%,且这一细分领域未来的年复合增长率预测为3-4%,是所有细分品类中最低的,未来可口可乐的增长机会将在其他四个领域。其他领域,可口可乐的市占率均不超过15%,且预测年复合增长率在4-8%之间,增长潜力更大。

巨头的自我救赎成否成功,让我们拭目以待。

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